海通证券宣布研究报告称，面对此次的疫情，国家抗疫防疫办法完善，坚定平易近众抗疫防疫刻意决定信心。近期受油价上涨、大盘稳定等要素影响，板块估值处于相对低位，但该行照旧觉得在航空板块在疫情后会迎来很大的周期性机会，倡导关注航空板块投资机会，推选中国国航(00753)、年龄航空(601021.SH)、祥瑞航空(603885.SH)。

2月国内疫情多地分发，尽管我国的防疫政策与核酸排查较为完善，平易近航市场仍然受到必定影响;供给环比略微下滑，但需要环比有所回升。受益于相对灵巧的春运管控政策，2月供需同比分明改良，但较19年同期仍有必定距离。

2月五家上市航司(中国国航、东方航空、南方航空、年龄航空、祥瑞航空)海内线供给需要同比各增37.9%/43.3%，客座率同比提升2.5个百分点;环最近看，国内供需各-1.6%/+8.6%(较19年同期仍各降8.8%/28.2%)，客座率环比回升6.3个百分点至67.8%(较19年同期下滑18.4个百分点)。受相对严厉的国际线防控政策影响(多个航班熔断等)，2月国际线供给、需要同比各降18.8%/16.3%，环比各降12.1%/20.5%(较19年同期仍各增添96.0%/98.1%)。个中，三大航(国航、东航、南航)2月海内线总供给、需要同比各改良38.9%/44.7%，但较19年同期各降14.4%/33.4%，客座率较19年同期下挫19.0个百分点但同比提升2.7个百分点，个中南帆国内客座带领先国航、东航各2.4/4.2个百分点。

年龄、祥瑞2月海内线客座率环比各回升5.4/8.7个百分点至76.3%/71.2%，定制衣服产品较19年同期各下滑18.5/16.8个百分点。

年龄航空、祥瑞航空2月海内线供需环比划分-3.6%/+3.7%、回升4.0%/18.5%。年龄航空海内线供需较19年同期各增79.7%/44.7%。祥瑞航空海内线较19年同期增16.9%但需要较19年同期下滑5.4%，阐发其次要原因起因为祥瑞航空主基地都会之一南京等都会受疫情管控政策较严厉压抑需要表现。

据中黎民用航空局估量，2022年春运40天平易近航共运输旅客3982万人，日均运输旅客99.6万人，同比去年春运同期促成12.5%，较2019年同期下落45.3%。

供给端，平易近航理论环游飘动航班46.4万班，日均1.16万班，同比2021年促成30.3%，比2020年促成2.4%，比2019年下落13.1%。匀称客座率64.23%，与2021年根蒂根基持平。

3月初天下疫景遇势恶化，国内客运市场减轻承压，各航司执飞航班量与飞机行使率均有差别程度下滑。

2022年3月1日至13日，三大航运营主体(国航、东航、南航)日均执飞航班量较2月各下落29.7%/24.7%/26.8%，年龄、祥瑞日均执飞量各下落30.6%/16.8%。日均飞机行使率国航、东航、南航各为3.4/4.7/5.5小时/天，较上月各下滑31.9%/26.3%/28.1%。祥瑞日均飞机行使率下落18.3%至7.1小时/天，年龄日均飞机行使率下落15.9%至7.0小时/天。

危险提示：汇率、油价稳定、疫情不肯定性等。

本文起原于海通证券交通运输行业报告，阐发师：虞楠、陈宇，智通财经编辑：杨万林